تفضل بعض الشركات استخدام الإيثريوم كوسيلة للتحوط ضد التضخم بدلاً من البيتكوين، حيث إنها توفر توازنًا بين التكلفة المعقولة والمصداقية، مع دعمها ببنية قوية من سلسلة الكتل.
احتفظت الخزانة المؤسسية بما لا يقل عن 966,304 رمزًا من الإيثريوم في ميزانياتها في نهاية يوليو، بقيمة تقارب 3.5 مليار دولار، وفقًا لتحليل أجرته رويترز حول الملفات والتصريحات التنظيمية. ويقارن ذلك بأقل من 116,000 في نهاية عام 2024.
أصبحت ثاني أكبر عملة مشفرة هي الرمز المفضل لأولئك الذين يبحثون عن عوائد أكثر نشاطًا. على عكس البيتكوين، الذي يعتمد فقط على ارتفاع الأسعار، يمكن استخدام الإيثريوم في عملية التخزين المؤقت، وهي ممارسة حيث يقوم المستخدمون بحجز رموزهم لدعم شبكة الإيثريوم مقابل مكافآت.
يمكن أن توفر عملية التخزين المؤقت عوائد تتراوح بين 3% إلى 4%.
“يتوازن الإيثريوم بين إمكانيات النمو وشرعية الأصل الرفيع. فهو كبير بما يكفي ليكون من الدرجة المؤسسية، ولكنه في مرحلة تبني مبكرة بما يكفي للاستفادة من الفرص المستقبلية,” قال سام تابار، الرئيس التنفيذي لشركة Bit Digital، التي تحتفظ بالإيثريوم في ميزانيتها.
أيضًا، تعمل العملة المشفرة على تشغيل سلسلة الكتل الإيثريوم، التي تدعم مجموعة واسعة من التطبيقات بما في ذلك منصات الإقراض، وبروتوكولات التداول والعملات المستقرة، مما يجعلها مكونًا أساسيًا في النظام المالي للعملات المشفرة.
“الاحتفاظ بالإيثريوم يشبه امتلاك النفط، في حين أن البيتكوين أكثر أحادية البعد، مثل الذهب. الإيثريوم هو أساس التمويل اللامركزي، وليس مجرد مخزن للقيمة,” قال أنتوني جورجياديس، الشريك العام في شركة Innovating Capital.
ومع ذلك، لا تزال التحديات مثل عدم اليقين التنظيمي وتقلب الأسعار، التي تؤثر على القيمة العادلة للأصول، تعرقل التبني.
الحذر وسط الضجيج
بعد الكشف عن خطط لتجميع الإيثريوم في وقت سابق من هذا العام، ارتفعت أسهم BitMine المدعومة من بيتر ثيل وشبكة وسائل الإعلام الخاصة بالألعاب GameSquare بنسبة تصل إلى 3,679% و123% على التوالي، مما يبرز مدى حماس المستثمرين لمتابعة الزخم المرتبط بالعملات المشفرة.
لكن المحللين حذروا من التفاؤل المفرط غير المنضبط.
“استجابة سعر السهم تحمل علامات جنون الميم,” قال دان كوتسوورث، محلل الاستثمار في AJ Bell.
التقلب الداخلي لرموز العملات المشفرة يجعلها أيضًا غير ملائمة للمجالس التي تتحمل مخاطر منخفضة، مما قد يحد من جاذبية الإيثريوم خارج اللاعبين الأساسيين في الصناعة.
“لن يقوم معظم المديرين الماليين باستبدال النقد السائل بالإيثريوم. فهو لا يزال أداة متخصصة تُترك للخزائن ‘المتقدمة تقنيًا’ التي يمكن أن تتحمل التقلبات والتعقيد,” قال أنوج كارنيك، المؤسس والمدير الإداري لشركة Straitsberg، وهي شركة استشارية للخزينة مقرها سنغافورة.
“تقدر ممارسات الخزانة الفضلى السيولة، والتوقع، واليقين التنظيمي فوق كل شيء. يرى معظم القادة المؤسسيين اليوم أن حيازات العملات المشفرة هي تخصيصات ‘بديلة’ تجريبية، وليست سياسة سائدة.”
أيضًا، في حين أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد خففت موقفها من أنشطة التخزين المؤقت، لا يزال الإطار التنظيمي حول هذه الممارسة يتطور.
تشمل الأسئلة الرئيسية ما إذا كان يجب فرض ضرائب على المكافآت كدخل، وكيفية التعامل مع الرموز المحجوزة في الميزانيات العمومية وما إذا كان تقديم خدمات التخزين المؤقت يمكن أن يؤدي إلى التزامات وصاية.
“كل مكافأة تخزين مؤقت يمكن أن تقع في منطقة رمادية للامتثال,” قال مايكل آشلي شلمان، شريك ومدير الاستثمار الرئيسي في شركة Running Point Capital Advisors.
ومع ذلك، على الرغم من المخاطر، لا تزال بعض الشركات تواصل الاستثمار بشكل مكثف، وجمع رأس المال من خلال بيع الأسهم أو عروض الديون لتمويل مشتريات الإيثريوم الخاصة بها.
باعت BitMine حصة بقيمة 182 مليون دولار إلى ARK Invest التابعة لكاثي وود في يوليو. كما أخبر الرئيس التنفيذي لشركة GameSquare، جاستن كينا، رويترز أن شركته قد تبيع الأسهم للاستثمار في الإيثريوم.
“لسنا في مجال التخفيف المفرط. لكننا سنظل نغتنم الفرص,” قال كينا.
