ارتفعت أسعار النفط يوم الاثنين رغم تأكيد أوبك+ أنها سترفع الإنتاج في سبتمبر، حيث أن مزيجًا من المخزونات الضيقة، والتوترات الجيوسياسية المتجددة، وتوقعات بخفض أسعار الفائدة الأمريكية غطى على المخاوف بشأن زيادة العرض.
جاء انتعاش اليوم بعد ضعف في الجلسة المبكرة دفع النفط الخام إلى أدنى مستوى له في أسبوع. بحلول منتصف الصباح، كان خام برنت يتداول عند 69.48 دولارًا للبرميل، بارتفاع 0.30 في المئة من إغلاق يوم الجمعة عند 69.27 دولارًا. وارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 1.86 في المئة إلى 66.77 دولارًا للبرميل من 65.55 دولارًا. لاحقًا في اليوم، انخفضت عقود خام برنت الآجلة بمقدار 1.17 دولار، أو 1.7%، إلى 68.50 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 1127 بتوقيت غرينتش. وتراجع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.26 دولار، أو 1.9%، إلى 66.07 دولارًا. فقد كلا العقدين حوالي 2 دولار يوم الجمعة.
أكد تحالف كبار منتجي النفط، بما في ذلك السعودية وروسيا والعراق والإمارات والكويت وكازاخستان والجزائر وعمان، يوم الأحد أنهم سيرفعون الإنتاج الجماعي بمقدار 547,000 برميل يوميًا في سبتمبر مقارنة بمستويات أغسطس. هذه التعديل هي جزء من فك تدريجي لتخفيضات طوعية بمقدار 2.2 مليون برميل يوميًا تم تقديمها في 1 أبريل، في أربعة زيادات شهرية متساوية. أكد الفريق أن الخطة تظل مرنة، مع إمكانية وقف أو عكس الزيادات إذا اقتضت ظروف السوق ذلك.
أشار بيان أوبك إلى أساسيات السوق الصحية، التي تعكسها المخزونات المنخفضة، وتوقعات اقتصادية عالمية مستقرة بشكل عام. ومع ذلك، تم تحدي هذا السياق ببيانات جديدة من سوق العمل الأمريكي التي جاءت أقل بكثير من التوقعات، مما أعاد إحياء التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر. أضاف الاقتصاد الأمريكي 73,000 وظيفة فقط في يوليو، وفقًا لوزارة العمل، وهو أقل بكثير من التوقعات.
تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الدولار، مما يجعل النفط أرخص للمشترين غير الدولاريين وقد يعزز الطلب. حث الرئيس الأمريكي دونالد ترامب علنًا الاحتياطي الفيدرالي على خفض الأسعار، مما زاد من رهانات السوق على تغيير في السياسة. في الوقت نفسه، أعادت تبادلات ترامب المتزايدة القتالية مع الرئيس الروسي السابق دميتري ميدفيديف القلق بشأن أمن الطاقة العالمي. كشف ترامب يوم الأحد أن غواصتين نوويتين أمريكيتين قد تم نشرهما “حيث يجب أن تكون” بعد تحذير ميدفيديف من أن الضغط الأمريكي بشأن الصراع في أوكرانيا قد يتصاعد إلى مواجهة أوسع.
كما هدد ترامب بفرض عقوبات ثانوية شاملة ورسوم جمركية على مشتري النفط الروسي ما لم تنه موسكو الحرب في أوكرانيا خلال أيام. يقول المحللون إن مثل هذه التدابير قد تعطل ما يصل إلى 2.75 مليون برميل يوميًا من النفط الخام الروسي البحري، مما يضطر المستوردين الرئيسيين مثل الهند والصين إلى البحث عن إمدادات بديلة – وربما أكثر تكلفة.
قال فيجاي فاليشا، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Century Financial، إن رد فعل السوق يعكس صراعًا بين الآثار السلبية للمزيد من إمدادات أوبك+ والإيجابية المحتملة للاضطرابات التي تقودها العقوبات. “بينما تم تصميم زيادة 547,000 برميل يوميًا لاستعادة حصة السوق، فإن المخاطر الجيوسياسية المتزايدة حول النفط الروسي يمكن أن تضيق العرض العالمي بشكل كبير،” قال. “إذا أزالت العقوبات كميات كبيرة من النفط الروسي من السوق واستمر الطلب العالمي، فقد يتحول التوازن بين العرض والطلب بشكل حاسم لصالح الأسعار الأعلى.”
تشير المؤشرات التقنية إلى أن الانتعاش قد يمتد لفترة أطول. وقد اختبر خام غرب تكساس الوسيط وارتد عن متوسطه المتحرك الأسي لمدة 100 يوم بالقرب من 65.99 دولارًا وقد يتطلع لتحدي المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم من 67.48 دولارًا. وبالمثل، وجد خام برنت دعمًا بالقرب من متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم عند 68.95 دولارًا، مع الهدف الصعودي التالي حول 71.26 دولارًا.
قال فرانك والباوم، المحلل في Naga، إن المتداولين لا يزالون يقظين للقوى المزدوجة التي تلعب دورًا. “يمكن أن تدعم الاضطرابات المحتملة في شحنات النفط الروسي، خاصةً إلى آسيا، الأسعار مع اقتراب موعد التعريفة الثانوية لترامب،” أشار. “بينما قد تؤثر الإمدادات الإضافية من أوبك+ على الأسعار، فإن استعداد المجموعة لتعديل الإنتاج استجابةً لإشارات السوق يضيف طبقة من عدم اليقين.”
سيتم تشكيل معنويات السوق أيضًا من خلال وتيرة فك إمدادات أوبك+ بعد سبتمبر. إذا تعرضت الأسعار لضغوط مستمرة، فقد تبطئ المجموعة أو تعكس تراجع التخفيضات. وعلى العكس، إذا دفعت التوترات الجيوسياسية الأسعار إلى الارتفاع، فقد يلتزم المنتجون بزيادات مخططة لحماية حصة السوق.
تعتمد التوقعات الفورية للنفط على ما إذا كانت المخاطر الجيوسياسية ستترجم إلى خسائر حقيقية في العرض، وما إذا كان الطلب سيظل مرنًا في مواجهة البيانات الاقتصادية المتنوعة. توقعت وكالة الطاقة الدولية (IEA) أن نمو الطلب على النفط سيتباطأ في 2025 إلى حوالي مليون برميل يوميًا من 2.2 مليون برميل يوميًا في 2024 مع تلاشي انتعاشات ما بعد الجائحة وتسارع سياسات التحول في الطاقة. لكنها تحذر من أن أي تعطيل كبير للصادرات الروسية قد يضيق التوازنات بشكل حاد.
من جانب العرض، تظل المخزونات العالمية دون متوسطات الخمس سنوات، وهو عامل يستمر في تقديم دعم أساسي. أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية مؤخرًا أن المخزونات التجارية الأمريكية من النفط الخام انخفضت بمقدار 3.5 مليون برميل في الأسبوع الأخير من يوليو، بينما انخفضت أيضًا مخزونات المنتجات.
