تواجه الروبية الهندية ضغوطًا جديدة، حيث تتراوح حول 87.55 – 87.66 روبية لكل دولار أمريكي، بسبب ارتفاع مؤشر الدولار، وفرض رسوم جديدة ضخمة على الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة، واستمرار خروج الأموال الأجنبية الذي يؤثر على توقعات العملة.
وفقًا لبيانات السوق، يجلب الدولار الأمريكي الآن حوالي 87.55 إلى 87.66 روبية في التداول المحلي، مع تدخل متكرر من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) للحد من التقلبات.
مقابل الدرهم الإماراتي، تتداول الروبية حول 23.80 روبية لكل درهم، مما يعكس ضعفًا طفيفًا، حيث تعادل الروبية الواحدة فقط 0.0419 درهم.
ابقَ على اطلاع بآخر الأخبار. تابع كيه تي على قنوات واتساب.
على مدى السنوات الخمس الماضية، تراجعت الروبية بشكل مطرد – من حوالي 74 روبية لكل دولار في منتصف عام 2020، إلى أن تجاوزت 79 روبية بحلول عام 2022 مع ارتفاع أسعار النفط الخام وزيادات معدلات الفائدة الأمريكية، واقتربت من 83 روبية في عام 2024 وسط مخاوف من ركود عالمي. يمثل الانخفاض هذا العام إلى مستوى 87 وما فوق انخفاضًا تراكميًا بأكثر من 13 في المائة.
تأتي الضغوط الفورية من تعافي الدولار الأمريكي القوي، المدفوع بطلب الملاذ الآمن وتوقعات بمزيد من تخفيضات معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما يزيد الطلب على الدولار ويؤثر على عملات الأسواق الناشئة مثل الروبية.
يزيد من تعقيد هذا الوضع قرار إدارة ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 25 في المائة ورسوم عقابية أخرى بنسبة 25 في المائة على مجموعة واسعة من الصادرات الهندية – النسيج، الأحجار الكريمة، الجلود والمواد الكيميائية – مما يضعف القدرة التنافسية للتصدير ويثير قلق المستثمرين. سجلت الروبية أسوأ سلسلة خسائر لها في ستة أسابيع في نصف عام نتيجة لذلك.
قام المستثمرون الأجانب بسحب ما يزيد عن 4 إلى 10 مليارات دولار من الأسهم والديون الهندية هذا العام، بينما أنفق بنك الاحتياطي الهندي أكثر من 9 مليارات دولار للدفاع عن العملة من خلال تدخلات السوق الفورية والآجلة غير القابلة للتسليم (NDF).
“الرسوم الجمركية بهذا الحجم ليست مجرد قصة تجارة – إنها قصة عملة”، يحذر فيفيك ميتال، رئيس استراتيجية العملات الآسيوية في First Global Research.
بينما تظل العوامل الأساسية للنمو في الهند قوية نسبيًا – مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من ستة في المائة واحتياطيات النقد الأجنبي تتجاوز 650 مليار دولار – يحذر الخبراء من أن الروبية ستظل حساسة للسياسات النقدية العالمية وتدفقات رأس المال. تشير بريا نير، كبيرة الاقتصاديين في Axis Capital، إلى أنه “حتى مع نمو داخلي قوي، إذا جاءت عوامل خارجية مثل الرسوم الأمريكية، وارتفاع اتجاهات الدولار… فإن الروبية ستتأقلم لتعكس تلك المخاطر.”
تشير أسواق الآجلة غير القابلة للتسليم (NDF) إلى تراجع طفيف، حيث من المتوقع أن تفتح الروبية في نطاق 87.52–87.56 روبية – وهو أقوى قليلاً من التداول الأخير – حيث تتدخلات بنك الاحتياطي الهندي تهدئ التوقعات.
ومع ذلك، تبقى المخاطر الهيكلية قائمة. ما لم تخفف الإدارة من موقفها بشأن الرسوم أو تفاجئ التضخم الأمريكي بانخفاض يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ خطوات متساهلة، فمن غير المرجح أن تستعيد الروبية قوتها. “نتعلم كل يوم المزيد عن القواعد الجديدة التي قد تغير المشهد بشكل كبير”، قال داروي كونغ، رئيس قسم السلع في مجموعة DWS.
تشير المؤشرات المستقبلية إلى استمرار التقلبات: يقترب التقلب الضمني لمدة شهر في زوج USD/INR من ذروته السنوية، وتظهر أسواق الخيارات طلبًا متزايدًا على الحماية ضد الانزلاق نحو 85 روبية.
تبقى الروبية في منطقة هشة، مع صعود محدود على المدى القريب في غياب تخفيف على الرسوم أو اتجاهات الدولار العالمية. قد تبقي الضغوط الهيكلية من الصدمات الخارجية العملة تحت ضغط، مع اختبار مستويات الدعم الرئيسية وبقاء الشعور هشًا.
