قفزة في أسعار الجملة بالولايات المتحدة الشهر الماضي تبدو وكأنها أزالت تقريبًا احتمال أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بنسبة نصف نقطة مئوية في سبتمبر، رغم أن التوقعات بتحرك من ربع نقطة مئوية في الشهر المقبل، يليه آخر في أكتوبر، لا تزال قائمة.
ارتفعت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 0.9٪ في يوليو وسط ارتفاع في تكاليف السلع وكذلك الخدمات مثل تجارة الجملة للآلات والمعدات، حسبما قالت مكتب إحصاءات العمل بوزارة العمل يوم الخميس. هذه الزيادة، التي تجاوزت بكثير توقعات الاقتصاديين، قد يتم نقلها إلى المستهلكين، الذين لم يواجهوا حتى الآن زيادة قوية في الأسعار بشكل عام على الرغم من تصاعد الإدارة الأمريكية للرسوم الجمركية على الواردات.
قال بن أيرز، كبير الاقتصاديين في Nationwide: “نتوقع تمرير أقوى للرسوم إلى أسعار المستهلكين في الأشهر القادمة، مع احتمال ارتفاع التضخم بشكل معتدل في النصف الثاني من عام 2025”. سيكون ارتفاع تضخم الخدمات مقلقًا بشكل خاص لصانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي مثل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوسطن جولسبي، الذي قال يوم الأربعاء إنه في حالة تأهب لأي إشارات بأن التضخم يتسرب إلى الأسعار إلى ما بعد تلك السلع المتأثرة مباشرة بالرسوم الجمركية.
قال إن زيادة في تضخم الخدمات، التي ظهرت أيضًا في بيانات أسعار المستهلكين التي صدرت يوم الثلاثاء، تشير إلى أن التضخم قد يصبح مشكلة أكثر استمرارية. وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، الذي يقود البحث عن بديل لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، كان يدفع لخفض أكبر في سعر الفائدة الشهر المقبل، مشيرًا إلى التضخم الهادئ، رغم أنه قال يوم الخميس إن البنك المركزي الأمريكي يمكن أن يبدأ بخفض ربع نقطة مئوية.
قبل البيانات، وضع المتداولون احتمالًا بنسبة 3٪ تقريبًا لفكرة خفض سعر الفائدة بنصف نقطة مئوية، مع تركيز معظم الرهانات بقوة على خفض ربع نقطة مئوية. بعد البيانات، ألغى المتداولون الرهانات على التحرك بمقدار 50 نقطة أساس.
قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي، التي أشارت في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى أنها أصبحت أكثر انفتاحًا على فكرة خفض سعر الفائدة نظرًا للتراجع في سوق العمل، لصحيفة وول ستريت جورنال في قصة نشرت يوم الخميس أن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس سيشير إلى حالة من الإلحاح بشأن سوق العمل التي لا تشعر بها.
“لقد كان ذلك بمثابة دلو من الماء البارد صب على رؤوس أولئك الذين يطالبون بـ 50 نقطة أساس في سبتمبر،” قال سلاومير سوروكزينسكي، رئيس الدخل الثابت في إدارة استثمارات Crown Agents، بعد البيانات.
قفزت عائدات الخزانة الحساسة لأسعار الفائدة لمدة عامين بأكثر من خمس نقاط أساس بعد البيانات وكانت آخر مرة عند 3.722٪، بزيادة أكثر من ثلاث نقاط أساس عن يوم الأربعاء. ارتفعت عائدات السندات القياسية لأجل 10 سنوات بحوالي نقطتين أساس في اليوم، عند 4.264٪.
“القفزة الكبيرة في مؤشر أسعار المنتجين هذا الصباح تظهر أن التضخم يمر في الاقتصاد، حتى لو لم يشعر به المستهلكون بعد،” قال كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في إدارة الأصول Northlight.
قال في ملاحظة: “نظرًا للطبيعة المعتدلة لأرقام مؤشر أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء، فإن هذا مفاجأة غير مرحب بها تمامًا إلى الجانب العلوي ومن المرجح أن يبدد بعض التفاؤل بخفض سعر الفائدة “المضمون” الشهر المقبل”.
سيحصل الاحتياطي الفيدرالي على جولة أخرى من بيانات التضخم وتقرير وظائف جديد قبل اجتماعه في 16-17 سبتمبر.
