من المتوقع أن يستمتع المقترضون في الإمارات العربية المتحدة بمعدلات رهن عقاري مستقرة لفترة أطول، بعد أن حافظ مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي يوم الأربعاء على معدل الفائدة المرجعي الخاص به.
في بيان له، قال مصرف الإمارات المركزي إنه سيحافظ على معدل الأساس المطبق على تسهيلات الإيداع لليلة واحدة بنسبة 4.40 في المئة.
تم اتخاذ هذا القرار بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن إبقاء معدل الفائدة على الأرصدة الاحتياطية دون تغيير.
كما قرر مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي الحفاظ على معدل الفائدة المطبق على اقتراض السيولة قصيرة الأجل من مصرف الإمارات المركزي بزيادة 50 نقطة أساس عن معدل الأساس لجميع التسهيلات الائتمانية القائمة.
يعتبر معدل الأساس، الذي يرتبط بمعدل الفائدة على الأرصدة الاحتياطية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مؤشراً على الموقف العام للسياسة النقدية ويوفر حداً أدنى فعالاً لأسعار الفائدة في السوق النقدية الليلية في الإمارات.
تؤثر قرارات الفائدة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل مباشر على اقتصاد الإمارات بسبب ربط الدرهم الإماراتي بالدولار الأمريكي. ينسق مصرف الإمارات المركزي سياسته النقدية مع الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على هذا الربط. أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء عدم وجود مؤشرات واضحة بشأن اتجاهات الفائدة، ما يشير إلى استمرار النهج الحالي.
يضمن هذا التنسيق استقرار العملة لكنه يؤثر على الاقتراض والاستثمار، كما قال فيجاي فاليشا، الرئيس التنفيذي للاستثمار في سنتشري فاينانشال، لصحيفة خليج تايمز. وأضاف: “من غير المرجح أن تشهد معدلات القروض الشخصية تغييرات كبيرة في المدى القريب، مما يوفر قدراً من التوقعية للمقترضين”.
ومع ذلك، يمكن للمودعين في الإمارات الاستمرار في الاستفادة من معدلات الودائع الثابتة المرتفعة التي تقدمها البنوك، مدعومة بسيولة قوية في القطاع المالي. وقال فاليشا: “اقتصاد الإمارات في وضع جيد لتحمل معدلات الفائدة المرتفعة بفضل النمو القوي في القطاع غير النفطي”.
حول احتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بالمعدلات، يقول المحللون إن بيان البنك المركزي الأمريكي يوم الأربعاء أشار إلى نظرة متشائمة بعض الشيء لأكبر اقتصاد في العالم. “تضمن البيان تخفيضاً طفيفاً في تقييم الاقتصاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في يونيو، ذكروا أن النشاط الاقتصادي قد ‘واصل التوسع بوتيرة قوية’ بينما كان النغمة يوم الأربعاء أكثر حذراً، حيث ذكر أن ‘النشاط الاقتصادي تباطأ في النصف الأول من العام’. وتستمر اللجنة في وصف التضخم بأنه ‘مرتفع بعض الشيء’، لكنها أقرت بالمخاطر الصاعدة المستمرة، خاصة من الرسوم الجمركية والديناميات المالية”، كما قال دان سيلوك، رئيس قسم المدة القصيرة والسيولة العالمية ومدير محفظة في Janus Henderson Investors.
واجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطاً متواصلة من الرئيس دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة. ويجادل بأن هناك حاجة إلى تخفيض كبير في المعدل بسبب عوامل مختلفة، بما في ذلك ارتفاع تكلفة خدمة الديون الحكومية مع زيادة إصدار السندات.
على الرغم من التخفيضات السابقة، لا تزال معدلات الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة نسبياً مقارنة بالسنوات الأخيرة. في عام 2024، بلغت مدفوعات الفائدة على الديون الحكومية 1.1 تريليون دولار – أكثر من ضعف المستوى قبل الجائحة – مما يبرز العبء المالي المتزايد، وفقاً لبيانات رويترز.
“من المحتمل أن تفسر الأسواق نتيجة يوم الأربعاء على أنها استمرار لنهج الاحتياطي الفيدرالي ‘الانتظار والترقب’، مع ميل نحو التوجه الحمائمي الذي يظهر من خلال الخلافات واللغة الأكثر ليونة. وسيكون اجتماع سبتمبر حدثاً حياً”، أضاف سيلوك.
