ارتفعت معدلات التضخم في الولايات المتحدة في يونيو نتيجة لزيادة الأسعار على السلع المستوردة مثل الأثاث المنزلي ومنتجات الترفيه، مما يدعم وجهات النظر التي تشير إلى أن الضغوط السعرية ستزداد في النصف الثاني من العام وتؤجل خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة حتى أكتوبر على الأقل.
أظهر تقرير وزارة التجارة يوم الخميس أن أسعار السلع في الشهر الماضي سجلت أكبر زيادة منذ يناير، مع ارتفاعات قوية في تكاليف الملابس والأحذية. وترك البنك المركزي الأمريكي يوم الأربعاء معدل الفائدة الأساسي دون تغيير في نطاق 4.25%-4.50%، وتعليقات جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي بعد القرار، قوضت الثقة بأن البنك سيستأنف سياسة التيسير في سبتمبر كما كان متوقعاً على نطاق واسع من الأسواق المالية وبعض الاقتصاديين.
قال أولو سونولا، رئيس الأبحاث الاقتصادية الأمريكية في وكالات فيتش: “من غير المرجح أن يرحب الاحتياطي الفيدرالي بديناميات التضخم الحالية التي تتشكل.” “بدلاً من التقارب نحو الهدف، فإن التضخم الآن ينحرف بوضوح عنه. هذا المسار من المرجح أن يعقد التوقعات الحالية لخفض الفائدة في سبتمبر أو أكتوبر.”
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 0.3% الشهر الماضي بعد تعديل الزيادة في مايو إلى 0.2%، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي بوزارة التجارة. كان الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آرائهم قد توقعوا أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.3% بعد الزيادة السابقة المعلنة بنسبة 0.1% في مايو.
قفزت أسعار الأثاث والمعدات المنزلية المتينة بنسبة 1.3%، وهي أكبر زيادة منذ مارس 2022، بعد زيادة بنسبة 0.6% في مايو. ارتفعت أسعار السلع الترفيهية والمركبات بنسبة 0.9%، وهي الأكبر منذ فبراير 2024، بعد أن كانت مستقرة في مايو. ارتفعت أسعار الملابس والأحذية بنسبة 0.4%.
خارج السلع الحساسة للتعريفات الجمركية، ارتفعت أسعار البنزين ومنتجات الطاقة الأخرى بنسبة 0.9% بعد أن انخفضت لأربعة أشهر متتالية. ارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 0.2% للشهر الرابع على التوالي، مدعومة بانخفاض أسعار تذاكر الطيران واستقرار أسعار تناول الطعام خارج المنزل والإقامة في الفنادق.
في الأشهر الاثني عشر حتى يونيو، تقدم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.6% بعد ارتفاعه بنسبة 2.4% في مايو.
تم تضمين البيانات في تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأولي للربع الثاني الذي نشر يوم الأربعاء، والذي أظهر تباطؤ التضخم، رغم أنه لا يزال فوق الهدف المحدد من قبل الاحتياطي الفيدرالي عند 2%. قال الاقتصاديون إن الشركات لا تزال تبيع مخزونًا تراكم قبل أن تدخل الرسوم الجمركية الواسعة للرئيس دونالد ترامب حيز التنفيذ.
توقعوا زيادة واسعة في أسعار السلع في النصف الثاني. وقالت شركة بروكتر وجامبل هذا الأسبوع إنها سترفع الأسعار على بعض المنتجات في الولايات المتحدة لتعويض تكاليف التعريفات الجمركية.
يتابع الاحتياطي الفيدرالي مؤشرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي للسياسة النقدية.
باستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.3% الشهر الماضي بعد الارتفاع بنسبة 0.2% في مايو. بالإضافة إلى ارتفاع أسعار السلع، ارتفع التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بسبب ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية وكذلك الخدمات المالية والتأمين.
في الأشهر الاثني عشر حتى يونيو، تقدم التضخم الأساسي بنسبة 2.8% بعد أن ارتفع بنفس الهامش في مايو.
كانت الأسهم في وول ستريت مختلطة. استقر الدولار مقابل سلة من العملات. انخفضت عوائد السندات الأمريكية.
إنفاق المستهلكين مستقر
أفاد مكتب التحليل الاقتصادي أيضًا بأن إنفاق المستهلكين، الذي يمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي، ارتفع بنسبة 0.3% في يونيو بعد أن كان مستقرًا في مايو. تم تضمين البيانات أيضًا في تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأولي، الذي أظهر نمو إنفاق المستهلكين بمعدل سنوي 1.4% في الربع الأخير بعد أن كاد يتوقف في الربع الأول.
في الربع الثاني، انتعش النمو الاقتصادي بمعدل 3.0%، مدعومًا بانخفاض حاد في العجز التجاري نتيجة قلة الواردات مقارنة بالزيادة القياسية في الربع من يناير إلى مارس. انكمش الاقتصاد بمعدل 0.5% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
يتم دعم الإنفاق من خلال سوق عمل مستقر، مع بيانات أخرى من وزارة العمل تظهر أن المطالبات الأولية للحصول على إعانات البطالة الحكومية ارتفعت بمقدار 1,000 إلى 218,000 معدلة موسمياً للأسبوع المنتهي في 26 يوليو.
لكن التردد من قبل أصحاب العمل في زيادة عدد العاملين في ظل عدم اليقين بشأن مستويات التعريفات في النهاية يجعل من الصعب على أولئك الذين يفقدون وظائفهم العثور على فرص جديدة، مما قد يعيق الإنفاق المستقبلي.
عدد الأشخاص الذين يتلقون إعانات بعد أسبوع أولي من المساعدة، وهو مقياس للتوظيف، ظل دون تغيير عند مستوى مرتفع معدلة موسمياً بلغ 1.946 مليون خلال الأسبوع المنتهي في 19 يوليو، وفقًا لتقرير المطالبات.
من المتوقع أن يظهر التقرير الحكومي الذي يراقب عن كثب عن التوظيف يوم الجمعة ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2% في يوليو من 4.1% في يونيو، وفقًا لمسح أجرته رويترز للخبراء الاقتصاديين.
توقع الاقتصاديون أن يضغط الضغط من التعريفات الجمركية وتباطؤ سوق العمل على إنفاق المستهلكين في الربع الثالث. من المحتمل أن يكون النمو البطيء قيد التنفيذ بالفعل حيث زاد إنفاق المستهلكين المعدل للتضخم بنسبة 0.1% في يونيو بعد أن انخفض بنسبة 0.2% في مايو.
يمكن أن يقلل الادخار الاحتياطي أيضًا من الإنفاق. ظل معدل الادخار دون تغيير عند 4.5% في يونيو.
على الرغم من أن تقريرًا ثالثًا من وزارة العمل أظهر أن نمو الأجور يزداد في الربع الثاني، إلا أن المكاسب السنوية المعدلة للتضخم تباطأت إلى 0.9% من 1.1% في الأشهر الاثني عشر حتى مارس.
أظهر تقرير مكتب التحليل الاقتصادي أن التضخم يقلل من الدخل للأسر بعد حساب الضرائب، الذي ظل مستقرًا في يونيو.
تظهر أيضًا علامات الضغط المالي بين الأسر ذات الدخل العالي، التي كانت تقود الإنفاق إلى حد كبير. تأثرت الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط بشكل غير متناسب بزيادات الأسعار المرتبطة بالتعريفات، وارتفاع تكاليف الاقتراض، وتباطؤ النشاط الاقتصادي.
قال غريغوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon: “بينما ظل إنفاق المستهلكين متماسكًا – مدعومًا بمكاسب دخل قوية – فإنه يواجه الآن رياحًا معاكسة متزايدة من سوق العمل البارد وضغوط التضخم المتجددة”.
