استغل منتجو النفط في أوبك+ الطلب المرتفع في الصيف لإطلاق أول زيادة في الإنتاج منذ ثلاث سنوات، لكن هذه الأهداف أثبتت صعوبة تحقيقها، مما جعل السوق ضيقة بشكل مفاجئ.
على الورق، ينبغي أن تضخ أكبر مجموعة من الدول المنتجة للنفط في العالم 2.5 مليون برميل إضافي من النفط يوميًا في سبتمبر مقارنة بشهر مارس، لكن البيانات تظهر أن ذلك ليس من المرجح أن يحدث.
السبب يعود إلى عاملين، حيث تجد بعض الدول صعوبة في زيادة الإنتاج، بينما يتم توجيه أخرى من قبل أوبك+ للامتناع عن ذلك، بعدما تجاوزت حصصها في الماضي.
صرح خورخي ليون، مسؤول سابق في أوبك يعمل الآن كرئيس لتحليل الجيوسياسات في ريستاد إنرجي، قائلاً: “العراق وروسيا بدرجة أقل يعوضان الإنتاج الزائد في الماضي، وكان كازاخستان ينتج بالفعل بأقصى طاقته في مارس”. “لذا فإن الحصة الأعلى لا تعني إنتاجًا أعلى”.
ربما كان من المتوقع أن يؤدي زيادة الإنتاج شهرًا بعد شهر إلى خفض أسعار النفط، ومع ذلك ارتفعت عقود برنت الآجلة إلى حوالي 68 دولارًا للبرميل من أدنى مستوى في 2025 بلغ 58 دولارًا في أبريل.
ومن الجدير بالملاحظة أيضًا أن الأسعار الفورية الآن أعلى من تلك لفترة ستة أشهر، وهي ديناميكية سوقية تعرف بالانسداد.
يقول محلل في إنرجي أسبكتس، ريتشارد برايس، إن الفارق الفوري مبرر لأن معدلات معالجة المصافي المرتفعة والطلب الصيفي من محطات الطاقة في الشرق الأوسط تمتص زيادات أوبك+.
“السوق لا يزال ضيقًا في الفوري”.
كانت عقود برنت الآجلة للشهر الأول في بداية هذا الشهر تتداول بزيادة 2.74 دولار عن تلك للتسليم في ستة أشهر، بينما كانت في بداية مايو بتخفيض صغير وأدنى مستوى في 2025.
إضافة إلى الطلب المرتفع في الشرق الأوسط لتغذية تكييف الهواء الصيفي، زادت الصين من مخزوناتها.
ارتفعت مخزونات النفط الخام في الصين بمقدار 82 مليون برميل أو ما يقرب من 900,000 برميل يوميًا في الربع الثاني، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية.
قال محلل في UBS، جيوفاني ستاونوفو: “كان الطلب على النفط في الصين أفضل مما توقعه الكثيرون في بداية العام”. “وقد لعب نشاط تخزين الصين دورًا أيضًا في دعم أسعار النفط الخام”.
كما أن زيادات أوبك+ جاءت في وقت من انخفاض المخزونات في الدول المتقدمة في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، وهو إرث من تخفيضات أوبك+ السابقة، وهو اتجاه يميل إلى دعم الأسعار.
قال محلل في Kpler، همايون فلاكشاهي: “على مدى السنوات الثلاث الماضية، ظلت مخزونات النفط الخام في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية منخفضة باستمرار، خاصة في الولايات المتحدة”.
كانت مخزونات النفط الأوروبية أقل بنسبة 9% تقريبًا من متوسطها على مدى خمس سنوات عند 394 مليون برميل في مايو، وفقًا لبيانات أوبك المنشورة في يوليو، بينما كانت مخزونات النفط الخام التجارية الأمريكية في يونيو أيضًا أقل من متوسطها على مدى خمس سنوات عند 419 مليون برميل.
وأشار مسؤولو أوبك+ إلى هذه المستويات المنخفضة كدليل على أن السوق يحتاج إلى زيادة في البراميل.
الثمانية في أوبك+
قدمت أوبك+ عدة تخفيضات في الإنتاج منذ أن ضربت الجائحة الطلب، مما أجبر المنتجين على تقليل إنتاج النفط الذي لم يكن يريده أحد.
تشمل حزمة التخفيضات التي بدأت في تخفيفها في أبريل ثمانية أعضاء فقط – السعودية، روسيا، العراق، الإمارات، كازاخستان، الكويت، عمان والجزائر.
بين أبريل ويونيو، تعهدوا بزيادة الإنتاج بمقدار 960,000 برميل يوميًا – بزيادة صافية قدرها 730,000 برميل يوميًا بما في ذلك التخفيضات المطلوبة – ومع ذلك تظهر بيانات أوبك أنهم حققوا زيادة قدرها 540,000 برميل يوميًا فقط.
تظهر بيانات الإنتاج أيضًا أن السعودية تمثل أكثر من 70% من الزيادة الصافية.
ارتفعت الصادرات بمقدار 460,000 برميل يوميًا فقط من مستويات مارس، وفقًا لبيانات من شركة التحليلات Vortexa، بينما نمت الطلب العالمي بمقدار مليون برميل يوميًا، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية.
في الواقع، مثلت السعودية كل الزيادة، حيث زادت صادراتها بمقدار 631,000 برميل يوميًا في الفترة من مارس إلى يونيو بينما انخفضت الشحنات من روسيا، العراق، كازاخستان، الكويت وعمان، وفقًا لبيانات Vortexa. واعترفت السعودية بأنها تجاوزت حصتها في يونيو لكنها أوضحت أن معظم ذلك ذهب إلى مخزونها في الداخل والخارج.
عادة ما تنخفض الصادرات من منتجي الخليج في أشهر الصيف بسبب زيادة الطلب الصيفي على تكييف الهواء.
قال تاجر نفط مخضرم بشأن أسعار النفط الحالية: “السوق يخبرك أنه ضيق. يجب أن تؤدي إعلانات أوبك إلى زيادة في الصادرات، عندما نرى الصادرات، سيبدأ السوق في التصحيح”.
الأهداف مقابل الفعلية
يعود الفجوة الحالية جزئيًا إلى القدرة الإنتاجية المحدودة خارج السعودية والإمارات. فقد واجهت روسيا، على سبيل المثال، صعوبة مع الهجمات الأوكرانية على بنيتها التحتية للطاقة.
ومع ذلك، في اجتماعاتهم الشهرية لتحديد مستويات الإنتاج، تستمر الدول الأعضاء في أوبك+ في السعي لتحقيق حصص أعلى، حتى لو كانت التسليم الفوري مشكلًا، حيث يمكنهم استخدام تلك الحصة الإضافية في المستقبل إذا زادت قدرتهم الفعلية أو طلبت أوبك+ تخفيضات جديدة.
في 3 أغسطس، اتفقت أوبك+ على زيادة إضافية لشهر سبتمبر بينما من المقرر أن تستمر التخفيضات على الأعضاء بسبب الإنتاج الزائد السابق حتى يونيو القادم، بحجم إجمالي شهري يتراوح بين 200,000 إلى 500,000 برميل يوميًا.
قال ستاونوفو في UBS: “مثل الأشهر السابقة، أتوقع أن تتأخر الزيادات الفعلية في الحجم عن الزيادات في الحصة”.
بحلول سبتمبر، تهدف الثمانية في أوبك+ إلى زيادة الإنتاج إلى 32.36 مليون برميل يوميًا مقابل الإنتاج البالغ 30.80 مليون برميل يوميًا الذي تحقق في مارس.
