من المتوقع أن ينمو اقتصاد السعودية غير النفطي بنسبة 4.5٪ هذا العام، مساهمًا في معدل نمو إجمالي الناتج المحلي المتوقع بنسبة 3.7٪، وفقًا لأحدث تحديث اقتصادي من بنك الإمارات دبي الوطني. يدعم هذا التوقع المتفائل الإنفاق الاستهلاكي القوي وتراجع الضغوط التضخمية، مما يساعد على الحفاظ على الزخم عبر القطاعات الرئيسية.
يظل النشاط الاستهلاكي قويًا، حيث ارتفع الإنفاق – الذي يُقاس من خلال السحوبات النقدية والمعاملات عبر نقاط البيع والتجارة الإلكترونية – بنسبة 8.8٪ على أساس سنوي في يونيو. شهد النصف الأول من عام 2025 متوسط نمو سنوي في الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 9.4٪، وهو أعلى بكثير من معدل التضخم، مما يشير إلى مكاسب حقيقية قوية. ارتفع الاستهلاك النهائي الخاص بنسبة 4.5٪ في الربع الأول، بينما حققت تجارة الجملة والتجزئة والمطاعم والفنادق نموًا مثيرًا للإعجاب بنسبة 8.4٪.
لعب تراجع التضخم دورًا رئيسيًا في دعم استهلاك الأسر. تباطأ معدل تضخم أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) إلى 2.1٪ على أساس سنوي في يوليو، منخفضًا من 2.3٪ في يونيو، مسجلًا أدنى وتيرة سنوية منذ فبراير. وظلت الأسعار ثابتة على أساس شهري، مقارنةً بزيادة 0.2٪ في الشهر السابق. يتوقع بنك الإمارات دبي الوطني أن يبلغ متوسط التضخم للعام 2.0٪، وهو أعلى قليلاً من 1.7٪ المسجلة في 2024.
تستمر الإسكان والمرافق – التي تشكل أكثر من 20٪ من سلة مؤشر أسعار المستهلك – في كونها المحرك الرئيسي للتضخم. ومع ذلك، تراجع تضخم الإسكان إلى 5.6٪ في يوليو، منخفضًا من 6.5٪ في يونيو، بفضل تأثيرات الأساس والمبادرات الحكومية التي تهدف إلى زيادة المعروض من المساكن، خاصة في الرياض. وهذا يمثل أبطأ وتيرة لتضخم الإسكان منذ ديسمبر 2022.
أظهرت مكونات أخرى لمؤشر أسعار المستهلك اتجاهات متباينة. ارتفعت أسعار الأغذية والمشروبات بنسبة 1.6٪ على أساس سنوي، مرتفعة قليلاً عن يونيو ولكنها أقل من المتوسط للنصف الأول البالغ 2.2٪. ارتفعت الأسعار في المطاعم والفنادق بنسبة 1.4٪، بينما شهدت الترفيه والثقافة زيادة متواضعة بنسبة 0.7٪. وفي الوقت نفسه، أدت الضغوط التنافسية إلى انخفاض الأسعار في الملابس والأحذية (بانخفاض 0.4٪) والأثاث والمعدات المنزلية (بانخفاض 2.0٪).
مع بقاء التضخم معتدلًا والطلب الاستهلاكي قويًا، من المتوقع أن تحافظ القطاعات غير النفطية في السعودية على أداء قوي خلال النصف الثاني من العام، معززةً الأهداف الأوسع لتنويع الاقتصاد في المملكة.
التقرير الكامل متاح على موقع بنك الإمارات دبي الوطني للأبحاث.
“نتوقع أن يدعم إنفاق المشاريع النمو غير النفطي في السعودية، مع وجود مشاريع بقيمة تتجاوز 400 مليون دولار قيد التنفيذ، وأكثر من 1.5 مليار دولار في الأفق. واصل المشاركون في استطلاع مؤشر مديري المشتريات لبنك الرياض للسعودية تسليط الضوء على المشاريع الجديدة التي تدعم أعمالهم، وبقي الاستطلاع دلالة على نمو النشاط القوي بنسبة 56.3 في يوليو”، قال دانيال ريتشاردز، كبير الاقتصاديين لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في بنك الإمارات دبي الوطني، لصحيفة الخليج تايمز.
لا يزال التوقع بالنسبة للمستهلك السعودي قويًا، مع نمو قوي في الإنفاق الاستهلاكي وضغوط تضخمية طفيفة فقط. انخفضت البطالة إلى 2.8٪ فقط في الربع الأول، من 3.5٪ في الربع الرابع من 2024، واستمر عدد السكان في النمو بنسبة 4.7٪ على أساس سنوي في منتصف 2024، أضاف ريتشاردز.
شهد الناتج المحلي الإجمالي للنفط نموًا بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في الربع الثاني، وهو عكس الانكماش بنسبة 0.5٪ في الربع السابق، حيث بدأت أوبك+، والمملكة العربية السعودية على وجه الخصوص، في التراجع عن بعض القيود الإضافية على إنتاج النفط التي كانت مفروضة سابقًا. تجاوزت الوتيرة التي أعيدت بها البراميل إلى السوق ما كان متوقعًا من مجموعة المنتجين، وبينما كنا نتوقع ذلك، إلا أن المعدل تجاوز حتى توقعاتنا. في مايو ويونيو أعلنت عن إعادة 411,000 برميل إلى السوق، وهو حوالي ثلاثة أضعاف الحجم المقرر سابقًا، وأدى ذلك إلى متوسط إنتاج النفط السعودي إلى 9.16 مليون برميل يوميًا في الربع الثاني، مرتفعًا من 8.95 مليون برميل يوميًا في الربع الأول مقارنة بـ 9.0 مليون برميل يوميًا في الربع الثاني من 2024. “من المرجح أن يشهد الربع الثالث نموًا أكثر حدة في الناتج المحلي الإجمالي للنفط نظرًا لأن أوبك+ قد زادت من وتيرة إعادة البراميل إلى السوق أكثر، مع إضافة 548,000 برميل يوميًا أعلن عنها لأغسطس وسبتمبر. مع متوسط إنتاج النفط 8.97 مليون برميل يوميًا في النصف الثاني من 2024 وفقًا لتقديرات بلومبرغ، سيكون معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للنفط في النصف الثاني من العام أقوى، ونتوقع وتيرة سنوية كاملة بنسبة 3.5٪”، قال ريتشاردز.
